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中簡科技財務數據疑問多 技術侵犯北京化工大學專利?


  《職業經理人周刊》   獵頭班長v微博   微信:AirPnP   2019/4/30
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編者按:3月26日,中簡科技股份有限公司(以下簡稱“中簡科技”)首發申請獲通過。中簡科技擬于深交所創業板上市,保薦機構為光大證券,擬發行股票數量不超過4000萬股,計劃募集資金2.34億元,用于1000噸/年國產T700級碳纖維擴建項目。

2014年至2017年1-6月,中簡科技實現營業收入分別為6029.41萬元、1.36億元、1.5億元、7183.45萬元,實現凈利潤分別為1271.17萬元、4679.71萬元、5983.89萬元、3986.08萬元。

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報告期內,中簡科技經營活動產生的現金流量凈額分別為-713.11萬元、3963.69萬元、2665.67萬元、4807.25萬元。

中簡科技經營活動產生的現金流量凈額連續三年低于凈利潤。2014年至2016年經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的差額均為負值,分別為-1984.28萬元、-716.02萬元、-3318.22萬元。

2017年上半年,中簡科技應收賬款超營業收入。2014年至2017年6月30日,中簡科技應收賬款余額分別為5425.28萬元、9317.17萬元、1.12億元和1.04億元,占當期營業收入的比例分別為89.98%、68.39%、74.29%和145.18%,占比較大。

2014年至2017年1-6月,中簡科技主營業務毛利率分別為49.60%、65.92%、67.85%、74.27%。與同行業公司光威復材和恒神股份相比,2016年度公司毛利率均高于上述兩公司。2016年,光威復材和恒神股份毛利率分別為60.99%和-40.78%。

2014年至2017年1-6月,中簡科技碳纖維銷售單價分別為3225.83萬元、3225.18萬元、2903.96萬元、2745.79萬元;碳纖維織物銷售單價分別為3898.38萬元、3586.28萬元、3588.16萬元、3266.25萬元。

中簡科技客戶集中度高。報告期內,公司2014年至2017年1-6月向前五名客戶(屬于同一控制人控制的客戶合并列示)的合計銷售金額占當期營業收入的比例分別為99.45%、99.32%、99.99%和99.94%。

中簡科技財務數據存三大疑點。據京達財經報道,中簡科技財務數據前后不一致。其一,中簡科技在2016年向前五大供應商采購金額顯著高于對應的資金支付需求。公司的應付票據2016年末余額高達2608.3萬元,而在2015年還沒有應付票據余額。難道公司存在無真實業務基礎的票據支付行為?

其二,2017年上半年末中簡科技對客戶M的應收賬款余額為2305.91萬元,而在2016年末對該客戶的應收賬款余額還僅為423.99萬元,對應著2017年上半年應收賬款余額凈增加了1881.92萬元。但是中簡科技在2017年上半年銷售了973.6萬元碳纖維和625.57萬元炭纖維織物,合計銷售額尚不足1600萬元。2017年上半年的銷售額還沒有增加的應收賬款額多?

其三,中簡科技2016年、2017年上半年合計2900多千克產成品的新增庫存,相當于2017年上半年實際產品銷量23859.03千克的十分之一以上。2015年末的庫存商品與發出商品余額之和,合計為1300萬元以上,而到2017年上半年末卻尚不足650萬元。同時2017年上半年主要原材料采購價格并未出現明顯的同比下降,在此基礎上公司2017年上半年毛利率高達74.29%,相比2016年的67.94%明顯提升。沒有任何明顯利好之下,如此高的毛利率又是從何而來?

據財經網報道,中簡科技核心技術之一“用于高性能碳纖維制備的聚丙烯腈紡絲液的合成工藝”并非公司自主研發,而是來自山西煤化所。作為轉讓條件之一,指派楊永崗和溫月芳為主的技術團隊至中簡科技任職。這也帶來一個問題,楊永崗和溫月芳長期同時在山西煤化所和中簡科技兼職,兩人有違反“競業禁止條款”的嫌疑。

據華夏時報報道,一位深耕碳纖維行業多年并了解內情的人士稱,中簡科技當前在產的濕法T700工藝的碳纖維產品涉嫌侵犯北京化工大學的專利,在研的干濕法工藝碳纖維與中科院和中復神鷹的核心技術權屬存在重大爭議。“中簡科技在招股說明書中對核心技術及其權屬爭議的披露采用‘文字游戲’進行隱瞞,其行為涉嫌虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏。”該人士稱。

據和訊網報道,中簡科技歷史上存在多次股權變動。2015年2月,浙江中理將其所持發行人4117.65萬元出資以0.85元/注冊資本的價格轉讓給華泰投資;同年6月,巨凝創投將其所持發行人2759.25萬元出資以1.16元/注冊資本的價格轉讓給袁懷東和施秋芳;同年6月,發行人引入新股東博馳投資;同年7月,發行人引入新股東涌泉投資,并由部分股東以3元/注冊資本的價格增資。發審委要求披露歷次股權變動的原因、定價依據及公允性,是否存在規避股東人數不得超過200人規定的情形。

中國經濟網記者向中簡科技證券事務部發去采訪提綱,截至發稿未收到回復。

高性能碳纖維生產商擬創業板上市

中簡科技主要從事高性能碳纖維及相關產品研發、生產、銷售和技術服務。報告期內,中簡科技的主營業務收入主要來自于碳纖維及碳纖維織物的銷售

中簡科技實際控制人為楊永崗和溫月芳。楊永崗和溫月芳,直接持有中簡科技3.928%和1.079%的股權;通過公司第一大股東華泰投資控制中簡科技16.857%股權;通過中簡投資控制中簡科技8.491%股權;合計控制中簡科技30.355%股權。楊永崗和溫月芳簽訂了《一致行動協議》,為一致行動人,其中楊永崗為公司董事長、總經理,溫月芳為公司董事、副總經理,二人共同控制公司,是公司的實際控制人。

楊永崗,男,1967年4月生,畢業于山西煤化所,博士學歷,中國國籍,無境外永久居留權,中國復合材料協會常務理事,常州市第十六屆人大代表。1989年至1997年7月在山西煤化所工作學習,期間獲得博士學位;1997年8月至2015年12月任山西煤化所副研究員、研究員、博士生導師、炭材料重點實驗室副主任、碳纖維制備技術國家工程實驗室副主任;2008年4月至2015年9月任中簡有限董事、總經理,2015年9月至今,任中簡科技董事長、總經理。楊永崗長期從事高性能聚丙烯腈基和粘膠基碳纖維及其復合材料的研究,作為項目負責人曾承擔或完成國家“863項目”5項、“973項目”2項及中科院、國家發改委和科技部等部委的科研項目十余項。先后獲得和入選“科技部重點領域創新團隊”、江蘇省“創新創業計劃”、江蘇省“雙創人才”、中組部第二批“萬人計劃”(國家科技創新領軍人才)、“2016中國科學年度新聞人物”、“江蘇制造突出貢獻獎-技術創新領軍人才”等。

溫月芳,女,1965年12月生,畢業于山西煤化所,博士學歷,教授,中國國籍,無境外永久居留權。1988年7月至1991年8月在太原江陽化工廠工作;1991年9月至1994年3月就讀南京理工大學并獲取碩士學位;1994年4月至2011年3月在山西煤化所從事研究工作及學習,并于2009年4月獲博士學位。2011年4月至2016年7月,在浙江大學化學工程與生物工程學院擔任教授職務,聘在教學科研并重崗。2016年7月,辦理繳薪留職手續。2008年4月至2015年9月任中簡有限董事、副總經理、總工程師;2015年9月至今,任中簡科技董事、副總經理、總工程師。長期從事聚丙烯腈(PAN)基碳纖維的科研和生產工作,在推動國產碳纖維高性能化和低成本化進程方面做出了卓有成效的工作。作為課題負責人或技術負責人曾承擔了科技部、中科院、國家發改委等部委的多項科研項目。

中簡科技擬于深交所創業板上市,公開發行股票數量為4000萬股,募集資金2.34億元,用于1000噸/年國產T700級碳纖維擴建項目。中簡科技上市保薦機構為光大證券。

經營性現金流連續三年低于凈利潤

2014年至2017年1-6月,中簡科技實現營業收入分別為6029.41萬元、1.36億元、1.5億元、7183.45萬元,實現凈利潤分別為1271.17萬元、4679.71萬元、5983.89萬元、3986.08萬元。

報告期內,中簡科技經營活動產生的現金流量凈額分別為-713.11萬元、3963.69萬元、2665.67萬元、4807.25萬元。

中簡科技經營活動產生的現金流量凈額連續三年低于凈利潤。2014年至2016年經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的差額均為負值,分別為-1984.28萬元、-716.02萬元、-3318.22萬元。

中簡科技表示,公司目前主要客戶為國內大型航空航天企業集團。因主要客戶與軍方收入結算周期較長,故與公司銷售款項結算周期相應延長,各期銷售商品、提供勞務收到的現金一般會小于當期營業收入。

中簡科技稱,經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的差額均為負值,主要系與主要客戶銷售款項結算周期較長所致。

2017年上半年應收賬款超營業收入

2014年至2017年6月30日,中簡科技應收賬款余額分別為5425.28萬元、9317.17萬元、1.12億元和1.04億元,占當期營業收入的比例分別為89.98%、68.39%、74.29%和145.18%,占比較大。

中簡科技稱,公司應收賬款余額占比較大主要與航空航天行業的特性有關。由于航空航天裝備的產業鏈較長,貨款結算程序復雜、周期相對較長,導致公司的應收賬款具有回收周期相對較長、期末金額較大的特點。

中簡科技在招股書中也坦誠,雖然公司歷史上主營業務未發生壞賬的情況,但高占比的應收賬款有可能會對公司盈利和資金狀況造成以下不利影響:

如果未來客戶資信情況或與公司合作關系發生惡化,將可能因應收賬款不能及時回收形成壞賬;若應收賬款規模進一步擴大、賬齡進一步上升,壞賬準備金額會相應增加,對公司經營成果造成不利影響;如果應收賬款規模擴大,也會影響公司經營性現金流量,對公司資金狀況造成不利影響,并可能導致銀行貸款和財務費用的增加而影響公司盈利能力。

毛利率走高 2016年毛利率顯著高于同行

2014年至2017年1-6月,中簡科技主營業務毛利率分別為49.60%、65.92%、67.85%、74.27%。

中簡科技表示,公司毛利率水平逐年提高,主要系軍品訂單大幅增加,在銷售價格相對穩定的情況下,隨著產量的提高,單位產品成本降低,導致碳纖維及織物毛利率顯著上升。

與同行業公司光威復材和恒神股份相比,2016年度公司毛利率均高于上述兩公司。2016年,光威復材和恒神股份毛利率分別為60.99%和-40.78%。

對于毛利率高于同行業公司,中簡科技稱主要有兩方面原因:一方面,公司以銷售軍品為主,軍品呈現競爭門檻高、附加值高等特點,相比充分競爭的民用市場,毛利率偏高;另一方面,公司的產能利用率較高,生產成本中固定成本攤薄效應明顯,單位生產成本較低,而光威復材和恒神股份的固定資產投入較大,產能利用率較低,對其毛利率的影響較大。綜上所述,公司相比同行業公司具有較好的盈利能力。

存在軍品價格調整的風險

中簡科技營業收入主要來源于核心產品碳纖維及碳纖維織物的銷售

(來源:中國經濟網)

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